文 | 锦缎

扩店一致扩，上市扎堆上。这是近两年国内现制茶饮赛说念两大简直写真。

现在，国内现制茶饮行业 TOP4，蜜雪冰城、古茗、茶百说念和沪上大姨，也曾一齐开启了上市之旅。其中，名表率三的茶百说念先拔头筹，2024 年 4 月顺利登陆港交所。

蜜雪冰城、古茗和沪上大姨纷繁跟上步骤，分手于 2024 年 1 月和 2 月接踵向港交所提交上市央求。但递表后迟迟未见久了，三家都以招股书失效而参加千里寂期。

"眼看他起朱楼"的古茗和沪上大姨，见证了茶百说念在港股阛阓阅历了一步深 V 行情后，于 12 月 15 日和 27 日向港交所更新了招股证实书。

行业第二的古茗，基本面正在偷偷变脸；而名表率四的沪上大姨，连年来每每更正筹办政策：

2021 年下调加盟管事费率、2022 年推出沪咖、2023 年推出轻享版门店、2024 年升级品牌形象——搜索枯肠无非为了扩大加盟店范围，不肯变老的大姨摇身成为摩登女郎，但一样透出逼东说念主的寒意。

01 北伐与南征，从爆款提及

周蓉蓉与单卫钧妇夫俩，随机在上海衖堂里发现了一款备受宽待的"五谷奶茶"，本着奶茶店壁垒不高，一通有计划后，两东说念主于 2013 年在上海东说念主民广场开设了首家沪上大姨门店，主推现煮五谷茶。

商说念酬谢，一款名为"血糯米奶茶"无意爆红，让良伴俩开店首月便创造了 40 万元的活水，也赶快打响了名号。

由于谷物多料的现煮奶茶更合乎热饮，因此，沪上大姨在区域蔓延旅途上率先选拔北伐，尤其是爱妻俩的闾阎——山东省，现在门店超 1100 家成为其大本营，亦然独一向上 1000 家的省份。

也因此，沪上大姨堪称在中国朔方中价现制奶茶店品牌中名表率一。

不肯自愧不如的大姨，在生果茶品类冉冉起势之后选拔躬身入局，于 2019 年运转推出极新生果茶后，趁势将疆城蔓延至南边。

十年光景一晃而过，在北伐与南征之下，沪上大姨从一杯奶茶起家，辗转为国内全价钱带下名表率四的现制茶饮连锁品牌。

兑现 2024 年 6 月 30 日，沪上大姨在国内共有 8436 家门店（另有 1 家位于马来的吉隆坡），散布于五个自治区和 22 个省份的 300 多个城市；在加快渗入之下，南侧门店数目占比自 2021 年的 42.1% 提高至 2024 年上半年末的 48.2%。

02 大姨换马甲，再战万店

现制茶饮参加门槛并不高，下千里阛阓中，充满多数的像初入行的周、单妇夫般的良伴店，但能爆红作念大的毕竟是凤毛麟角。

跟着经济的发展，三线及以下城市的铺张后劲被不休开释，巨量的阛阓让现制茶饮连锁品牌一致性地、大范围地向下千里阛阓蔓延，"万店范围"成为一众加盟品牌商的小筹划。

在国内全价钱带的现制茶饮 TOP4 中，2013 年入行的沪上大姨只可算是后发先至（比古茗晚 3 年、比蜜雪冰城晚了 16 年）。

为了争夺阛阓份额，沪上大姨自 2021 年下半年起，将"加盟管事费费率"从 25% 大幅下调至 17.6%，在"更低资本开店"的诱导下，沪上大姨的门店数目运转大幅提高。

2021 年至 2024 年上半年，沪上大姨总门店数目从 3776 家提高至 7789 家，其中加盟店数目从 3711 家提高至 8409 家。

从门店增长的数目上看，喊了几年加快下千里阛阓、高度专注低线城市蔓延的沪上大姨却有口无心：

2021 年至 2023 年时分，三线及以下城市的门店数目加多了 2007 家，以 1 家门店的上风"遥遥最先"其他级别的城市门店增量。

早在 2023 年 4 月，沪上大姨就文告了其万店筹办：

"瞻望在 2023 年新增门店 3000 家，年底交易门店数瞻望冲破 8000 家，签约门店超 10000 家 ... "

然则直到 2024 年 6 月底，总门店数目也惟有 8437 家，两个小筹办都告吹了。

不是大姨不奋发，奈何竞争太是非。

为了扩店，大姨在 2022 年 5 月重金（年薪 700 万以及 93.75 万股股权激发，C 轮融资估值约 4687 万）招来原阿里集团超市生态职业部总司理（周天牧），担任公司首席运营官。

也自 2022 年起，开启了新的一轮政策更正：

2022 年往时推出"沪咖"门店，兑现 2024 年 6 月 30 日共加多 1920 间（除了孤独 1 家外，一齐植入原有的沪上大姨门店）；

2023 年推出"沪上大姨轻享版"，比拟原 7 元至 22 元的"沪上大姨"品牌，轻享版门店居品订价大幅降至 2 元至 12 元。

为了品牌更具孤独性，2024 年将"轻享版"改名为"茶瀑布"，以相对更低的开店资本和允许建造为期三年的分期付款打入下千里阛阓—— 2024 年上半年新增门店 198 家，占总体门店增幅约 30%，此举昭彰是为了与蜜雪冰城扳手腕。

而在早期为了扩大加盟范围，沪上大姨曾袭取返利的姿首激发加盟商进行转先容，自后因"背信"被加盟商诉上法庭，在 2022 年底以 1240 万元的代价进行妥协。

03 决骤之后，大姨跑不动了

2021 年至 2023 年，1.06 倍的门店增量换来了沪上大姨 1.34 倍的 GMV 增长；

水长船高之下，交易收入从 2021 年的 16.4 亿元增长 1.04 倍至 33.48 亿元；范围效应下毛利率水平从 21.83% 提高至 30.38%，毛利润从 3.58 亿元增长 1.84 倍至 10.17 亿元；净利润更是从 0.85 亿元增长 3.89 倍至 4.16 亿元。

决骤之后，大姨也累了。

参加 2024 年，开店潮后现制茶饮竞争相等是非，闭店潮也随之而来；

在此布景下，沪上大姨上半年营收为 16.58 亿元，增速大幅滑落至 6.08%，加上股权激发的净利润同比下落 12.04% 至 1.68 亿元。

赚范围红利的大姨都跑不动了，加盟群体更是集体遇冷：

（1）主品牌"沪上大姨"门店数目加多 450 家，门店逐日的平均 GMV 较旧年缩水 10.31% 至 3836 元；

（2）"沪咖"门店逐日平均 GMV 较旧年减少 13.38%，日均 GMV 仅有 123 元，难怪门店数目减少 144 家；

（3）"轻享版"新增 198 家，门店逐日的平均 GMV 较旧年缩水 10.48% 至 1716 元；

正所谓，"冬"江水"寒"鸭先知。

闭店潮之下，2023 年年底，沪上大姨也曾允许加盟商自主购买部分机器建造了；为了提高门店诱导力，2024 年以来，沪上大姨不休进行品牌形象升级，主品牌"沪上大姨"变为摩登女郎，而新品牌则以更显眼的隐秘旋乾转坤。

04 故事还能怎么不竭

大姨很奋发，但依旧抵不住寒流来袭。凭据红餐大数据，旧年 11 月至本年 11 月，高达 19.7 万家奶茶店倒下了……而沪上大姨，上半年新增 1184 家加盟店的同期关闭了 531 家门店。

其中，宁波一加盟商更是挂出"加盟需严慎，已室如悬磬"的细心条幅，为这一波闭店潮增添了多新秀烈。

比拟加盟商蓦然入冬，沪上大姨实控东说念主周蓉蓉与单卫钧妇夫俩在一年内也曾入袋逾 3 亿元：其中通过 2023 年 7 月的 B 轮融资和股权转让套现约 1.5 亿元，以抓有 75.43% 的股权比例在 2023 年和 2024 年间获取现款分成约 1.66 亿元。

狂热之后的冬天唐突率更冷赌钱赚钱app，寒意从下到上的传导，比拟蜜雪冰城、古茗和茶百说念，家底更薄的沪上大姨该怎么不竭故事？